巴菲特的价值投资理念是如何形成的？

张天智

首先，到底什么是价值投资？实际上，价值投资是实业投资理念延伸到股票市场上的一种方式。简单地说，当你买入一只股票，因为看好的市场前景，而选择长期持有，一般长达5-10年的持有期，当然也有股票被套而被迫选择长期持有的情况，这就不是所谓的价值投资了。价值投资要求回到初心，强调企业的竞争优势和可持续性。股票投资、股权投资、风险投资、天使投资等等投资方式的核心思想都是一致的。

我们都知道，巴菲特的投资理念正是对价值投资最好的诠释。

我们往往在网络上能搜索到各种各样的巴菲特投资观念、投资原则、投资法则等等一系列文字，有很多人都在总结归纳巴菲特的价值投资理念哲学，都想从中窥探一二以受用。但殊不知方法易学，精髓难懂！那巴菲特的到底是如何学习并形成了自己的价值投资理念的呢？

可能很多关注巴菲特的人都能将他的传奇一生倒背如流，在这里就不多做赘述了。我们就只看几个重要节点对于巴菲特投资理念的重大影响。

巴菲特十岁那年，在图书馆借了一本《赚1000美元的1000招》的书籍，这让他如获至宝。在他看来，关于书里的1000招他全都打算使用。少年巴菲特还从这本书里获得到一个足以影响他一生的概念：复利。这深深触动了他。由此他联想到，如果可以挣到1000美元，然后每年增长10%，5年内会变成1600多美元，10年内变成2600美元，25年后将超过10800美元。如果固定增长率逐年放大，数字会爆炸性增长。于是，他坐在朋友家门廊的台阶上宣称：我在35岁之前要成为百万富翁。

之后，巴菲特买股票，干零活，卖报纸，14岁的他已经开始填报个人所得税，再后来开农场，开公司，赌马，这让他获得经验和教训。

17岁那年，经营二手弹子机让他感受到了复利的真正力量，沉迷于赚钱的他荒废了学业，疏远了与同学老师之间感情，后来父亲的失望，触动了巴菲特。刚好又看到爷爷的书籍《人性的弱点》后，开始了重大转变。还是这一年，巴菲特以全校第16名从高中毕业。

大学中的他发现了一本书，格雷厄姆写的《聪明的投资者》，反复阅读。他就好像找到了上帝一般。大学毕业后，巴菲特被哈佛拒绝了。随后他想了格雷厄姆，于是就是云哥伦比亚金融系读研究生了。

读研的第二年，巴菲特听格雷厄姆的课时，他的反应就是像是坐井观天的青蛙一样，第一次跳出深井感知到现实世界。他原来仅看股票波动，凭直觉购买股票，而现在，他知道股票背后的公司的价值。格雷厄姆有一整套分析公司价值的方法都被巴菲特学了过来。不但如此，他胜过了老师，格雷厄姆只针对公开数据进行分析，而他却深入公司进行调研，只相信只自己调查的数据与结果。

年少的这些经历，给了巴菲特后来成为”股神”奠定了夯实的基础，其实我们从中可以领略到，真正的投资并不是投机性的，价值投资最终能否赢利，归于企业本身的竞争优势和可持续性，分析一家企业的各方面属性，而绝不是仅仅看股票k线，更不是投机性操作，然而，在这样一个纸醉金迷，物欲横流的时代，人们往往只追求眼前的小利，忽略事物的本身，股市上十有九亏，如何让自己在投资上得以应手？虽然我们做不到像巴菲特那样，但是我们也能从他的价值投资理念中获知一二，也足以受用。

选择一家在行业里有竞争优势，创新能力较强，且具备可持续发展的企业，对其进行股权投资，这特别适用于社会上的一些高净值人士参与。目前国家重点关注中小企业融资难、融资贵的问题，希望民间的资本去完成中国资本市场的搭建，去救助我们民间优质的、高成长性的中小企业。股权投资正是将纸巴菲特的价值投资理念中一方面完美诠释，加上政府的重点扶植，万众创业，万众创新，所以这必将是价值投资，也是股权投资最好的年代。